[A 인터뷰] 김민승 코빗 리서치센터장 “법인의 가상자산 참여…시장 선진화 될 수 있는 기회" < 기획 < 기사본문

[아시아에이=이수현 기자] “법인이 들어온다는 것이 구조적으로 시장이 선진화되고 개선될 수 있는 기회가 된다고 봐요.”

지난 13일 금융위원회가 제3차 가상자산위원회를 열고 법인에 대해 가상자산 투자를 단계적으로 허용하는 방안을 발표했다. 올 2분기 지정 기부금 단체·대학 등 비영리 법인에 이어 하반기 상장사와 전문 투자 법인에 가상자산 거래를 허용하기로 했다. 이는 법인 계좌 개설을 금지한 지난 2017년 이후 8년 만이다.

김민승 코빗 리서치센터장은 아시아에이와의 인터뷰를 통해 이번 법인 투자자의 유입이 기존 시장의 문제점들을 어느정도 해소될 것이라고 전망했다. 그는 "이전까지는 시장에 개인들 밖에 없어 발생하던 문제들이 있었다”며 “그 중 하나가 김치프리미엄과 이유 없는 급등락”이라고 설명했다.

김치 프리미엄이란 국내 가상자산 가격이 해외보다 높은 현상을 의미한다. 국내 시장의 경우 국내 기관 및 법인 투자자들이 없어 개인 투자자들이 감정적 투자를 하면서 가격이 급등하는 경우가 많기 때문이다.

국내 가상자산 가격이 해외보다 높으면, 한국 투자자들은 고점에 진입할 가능성이 높아진다. 외국과 가격 차이가 심해 앞으로 김치프리미엄이 급속도로 꺼질 경우 국내 거래소 이용자들이 큰 손실을 볼 수 있다.

김 센터장은 "개인이라고 전부 다 비전문가들이고 법인이라고 무조건 전문가들이라고 할 수는 없겠지만 굳이 개인이랑 법인을 나눴을 때는 법인이 조금 더 의사결정 과정이라든지 아니면 투자에 필요한 정보 획득이라는 게 조금 더 전문적일 가능성이 높다”며 “(이전까지는) 개인 투자자들만 거래소 이용이 허용됐었기 때문에 소문 등 검증되지 않은 정보에 (코인)가격이 많이 흔들리는 그런 현상들이 많이 발생을 했었다”고 설명했다.

이어 “김치프리미엄 같은 경우에도 해외 등 자금 이동이 자유로운 법인 트레이더들이 많이 있었다면 해소될 수 있는 부분이 있었다”며 “개인은 대게 달러 이동 등이 자유롭지 않아 국내와 국외에서 수요와 공급이 차이가 날 때 비트코인 등에서 김치 프리미엄 또는 역프리미엄 발생했다고 본다”고 부연했다.

실제로 한국은 활황장에 개인들이 일시에 몰리면 김치프리미엄 같은 가격 왜곡 현상이 자주 발생한다. 지난해 4월에도 비트코인 반감기, 상장지수펀드(ETF) 승인 등으로 코인 시세와 거래가 급등하면서 김치프리미엄이 10%를 넘긴 바 있다. 현재도 일부 알트코인은 약 10%이상의 김치프리미엄이 적용됐다.

김 센터장은 “법인 단위의 투자자들이 시장에 진입하게 됐을 때는 이런 문제들이 개선되고 좀 더 나아가 투자자 보호에도 도움이 되지 않을까라는 생각을 하고 있다”고 덧붙였다.

그러면서 그는 가상시장 전망에 대해 "비트코인이 지표 역할을 한다고 볼 수 있을 정도로 비트코인 올라가면 알트코인도 따라 올라가고 비트코인 내려가면 알트코인도 따라 내려간다”고 설명했다.

김 센터장은 “비트코인이 충분히 오른 다음 대세 상승 끝났다 싶을 때 그 유동성이 알트코인으로 내려오는 현상이 패턴처럼 발생했으나, 지난 2021년도 이후로는 그 패턴이 잘 안 보인다”고 부연했다.

실제로 비트코인은 도미넌스가 높은 편이다. 비트코인 도미넌스는 전체 암호화폐 시장에서 비트코인이 차지하는 시가총액 비율을 나타내는 지표를 뜻한다.

보통 도미넌스 비율이 50% 이하로 내려가면 자금이 알트코인으로 넘어간 것으로 간주하며, 50% 이상일 때는 비트코인에 자금이 몰려있는 것으로 간주한다. 25일 코인마켓캡에 따르면 현재 비트코인도미넌스는 61.11%다.

김 센터장은 “지금 트럼프 미국 대통령이 대대적으로 친가상자산 정책 펼치면서 이제 규제 환경 완전히 다 바꾸고 있다”며 “미국을 중심으로 거의 혁명이 발생하고 있는 것”이라고 말했다.

이어 “혁명이 시작되고 있다라고 생각하고 있고 그런 면에서 비트코인이 견인하는 상승장은 계속될 것 같다고 예측한다”며 “물론 선반영도 돼 있겠지만 그래도 비트코인이 중장기적으로 더 끌고 올라가지 않을까 싶다”고 전망했다.

실제로 트럼프 대통령은 선거 기간 동안 비트코인을 국가 전략적 비축 자산으로 삼겠다는 공약을 제시했다. 이로 인해 트럼프 취임식을 앞둔 지난달 20일 10만9114달러의 최고가를 경신했다.

또 지난달 20일 취임 후 본격적인 친가상자산 정책을 펼치고 있다. 우선 '디지털 자산 시장 실무그룹'을 설립하는 행정명령을 내려 국가 디지털 자산 비축 가능성을 평가하고 새로운 규제 프레임워크를 개발토록 했다. 증권거래위원회(SEC)에 친 가상자산 성향의 인사를 임명했다.

김 센터장은 미국 내 금융업계에서 가상자산 진입과 관련해 미국 내에서 가상자산 사업에 진입하려고 노리고 있었던 금융기관들이나 은행들이나 업체들은 조금 더 자유롭게 진입할 수 있을 것으로 전망했다.

그는 “과거에도 미국에서 가상자산 시장 참여를 하려고 하던 업체들은 되게 많았을 것으로 예상한다”며 “비트코인은 제도권으로 가치가 빠르게 들어왔다. 그 기점이 된 것이 지난해 1월 비트코인 현물 ETF가 승인으로 그 뒤부터 미국 위스콘신주 등 연기금들이 투자를 하기 시작했다”고 설명했다.

이어 “금융기관도 가상자산 투자를 직접 하거나 관련 사업에 참여하려고 했었다. 특히 은행 쪽은 특히나 수탁 업무를 이제 많이 하려고 했었으나 SEC의 업무 지침 ‘SAB 121’로 인해 어려워졌다”며 “(SAB 121는) 법으로 규정된 것이 아니라 SEC가 내부적으로 정한 회계 지침이며, 이 지침에 따르게 될 경우 만약에 어떤 금융기관이 고객의 비트코인을 수탁을 받았을 때 부채로 인식하게 된다”고 부연했다.

그러면서 “부채로 인식하게 되면 은행 자체가 부채 비율 등이 높아지기에 은행들의 건전성 지표 이런 부분에서 이제 악영향이 발생하다 보니까 수탁에 굉장히 좀 애로사항이 있었다”고 말했다.

실제로 SEC 지난 23일 'SAB 121'로 알려진 지침을 철회했다. 해당지침은 금융기관들이 고객을 위해 가상자산을 보유한 경우 이를 대차대조표에서 부채로 반영하도록 요구하는 내용이 담겨있다.

SEC는 같은날 새 회계 지침인 SAB 122를 발표했다.이는 트럼프 대통령이 지난달 20일 취임과 동시에 겐슬러 전 SCE 위원장이 사임 이후 폴 앳킨스 SEC 위원장이 3일 만에 주도한 정책이다.

새로운 규정에 따르면 금융기관들은 기존의 재무회계기준위원회(FASB) 규칙이나 국제 회계기준을 따르게 되며, 기업들은 투자자들에게 타인의 가상자산 보호 의무를 명확히 전달하기 위한 공시 요건을 계속 유지해야 한다.

김 센터장은 “(해당 조치는) 미국 쪽 크립토 업계의 숙원”이라며 “미국 내 금융기관들이나 은행들이 가상자산 사업에 진입하는 데 어려움이 있었던 것을 트럼프 대통령이 행정명령으로, SEC는 SAB 121 지침 철폐 등으로 개선해 주고 있다 보니까 정량적인 지표는 없으나 미국 내에서 가상자산 사업에 진입하려고 노리고 있었던 금융기관들이나 은행들이나 업체들은 조금 더 자유롭게 진입을 할 수 있지 않을까 싶다”고 전망했다.